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投资顾问对“利得盈”股票基金双重优选理财产品的投资报告

发布时间:2009-07-17

 

 

一、 本月组合表现

2009 6 月末,股票基金双优产品信托账户资产净值合计为79316.42 万元,资产单位净值为1.0456 元,本月收益率为1.40%,沪深300 指数收益率为14.17%,账户表现与整体市场具有较大的差距。其中股票类资产市值33881.60 万元,占净值比重为42.71%;其余均为现金资产。

表一、股票基金双重优选业绩表现

组合当月收益率(%)

1.40

组合累计收益率(%)

4.56

 

二、 市场回顾与投资总结

1、市场回顾

本月国际金融市场因忧虑全球经济复苏疲软出现了不同程度的调整,而国内A 股市场在经济复苏较为强劲和流动性继续宽松的双重推动下继续单边向上,并突破3000 点重要关口,最终以3166 点收盘。

本月房地产(土地)市场的强劲复苏超出市场预期,并推动地产板块成为本月的龙头领涨板块。地产市场表现进一步增强了市场对经济周期性复苏的信心,减轻了对银行资产质量和拨备的担忧,同时6 月银行信贷继续高增长,使得以银经济复苏,本月涨幅靠前。而这些主流板块以外的许多股票,其实本月表现一般,甚至部分调整幅度较大。从而使得本月体现出较为明显的结构性行情特征,指数上涨幅度较大,但赚钱并不轻松。

2、投资总结

股票投资

本月随着账户净值经历亏损后第一次回到面值以上并伴随着7 1 日开放日的来临,这种背景下考虑到经济复苏的持续性有待进一步观察以及股市呈现出一定的结构性泡沫成分,整体上本月操作比较谨慎,将防范风险放在比较重要的位置。尤其是本月中下旬,为应对可能出现的大规模赎回,注重盈利的兑现并将仓位控制在比较低的水平。

组合结构上股票资产重点配置在医药、电力设备、传媒、保险、工程机械等行业上,整体防御性较强,但与本月市场热点板块出现一定的偏差。

基金投资

本月基金组合操作较少,继续坚持股票资产为主的思路,同时对部分品种获利了结,以应对可能的赎回。

3、资产配置分析

表二、利得盈1期资产配置

 

2009.5.27

2009.6.30

变化

 

占净资产比例

占净资产比例

占净资产比例

股票投资

41.32%

42.72%

1.40%

基金投资

1.28%

0.00%

-1.28%

债券投资

0.00%

0.00%

0.00%

申购冻结款

0.00%

0.07%

0.07%

保证金帐户

57.37%

57.29%

-0.08%

银行存款

0.00%

0.00%

0.00%

 

三、市场展望与投资策略

1、市场展望

国际上欧美经济复苏力度较为疲弱,部分打击了投资者前期的乐观情绪。而国内经济复苏的势头比较明显,房地产、汽车等大宗消费品继续成为拉动经济的主要动力。投资者对国内经济波动回升的趋势逐渐基本达成共识。而上半年超过7 万亿的银行信贷给经济体注入充裕的流动性,在经济复苏基础尚不稳固,通货膨胀的现实压力较小的情况下,宽松的货币政策可能出现微调,但根本性转向的概率较小。不可否认股市的估值并不便宜,甚至存在着结构性估值风险,但资产价格的泡沫化趋势可能得以延续,直到出现重大事件扭转这种趋势。但值得忧虑的是新股发行价格逐渐向二级市场价格靠拢,随着发行规模的扩大,对市场资金的抽离作用值得考虑。而近期部分地方银行开始重新规范执行二套房贷款政策,给房地产带动经济复苏的持续性增添了些许忧虑。

整体而言,我们继续看好后市的表现,但同时警惕市场快速冲高后的调整风险。

2、投资策略

接下来,我们将在专户投资决策委员会的指导下稳健运作,具体如下:

股票策略

本月股票部分整体上继续坚持积极中趋于稳健的策略,总体上保持较高的仓位,并根据市场的变化及时进行调整。结构上继续看好基于内需增长的顺周期行业:包括金融、地产、汽车、煤炭等,消费品等下游行业景气的逐渐回升, 3G 放号对通讯行业带来的机会,同时积极关注中游制造业复苏状况;战略性看好新能源的长期前景。

基金策略

继续贯彻既定思路,同时注重把握部分低风险的投资机会。

 


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