2009年1月，利得盈第75期理财产品正常运作，投资咨询人现将报告期内的组合投资情况汇报如下：

一、             理财投资回顾

由于1月份管理层继续暂停新股和可转债发行，因此本产品主要通过持有货币基金适度提高产品收益，未进行其他操作。

截止1月末，本产品财产总值为1,521,606,601.89元，月末单位净值为1.0373元，较上月上升0.0038元。

二、             市场简要回顾与展望

1、   宏观分析

(1)世界经济继续恶化，各国再出救市政策。美国08年4季度GDP增速为-3.8%，创下26年来最大跌幅，12月份零售数据下降2.7%，为连续第6个月下降；欧元区08年11月份工业产值下降1.6%，12月失业率升至8%，均差于市场预期；日本11月机械订单下降16.2%，为历史最大降幅；IMF本月再次下调09年全球经济增长预期至0.5%。 1月 15日 欧洲央行再次下调基准利率0.5%至2%，达到欧元区成立以来的最低水平。 1月 29日 美联储决定维持基准利率于0－0.25%的目标区间不变，并表示正准备收购长期国债以提振银行贷款市场及经济增长。

（2）4季度国内经济快速下滑，贷款快速增长有助于经济尽快复苏。国家统计局1月份数据显示：08年4季度GDP同比增长6.8%，较3季度的9%大幅放缓，但基本符合市场预期；12月份CPI、PPI同比上涨1.2%和-1.1%，均较11月份大幅回落。值得关注的是，在国家一系列财政、货币政策激励下，银行新增贷款自08年11月起持续快速增加，继12月新增7400亿元后，09年1月份新增贷款更是达到1.6万亿元。受此带动，12月份M1、M2同比增速大幅反弹至9.06%和17.82%。此外，12月份发电量、工业增加值等数据也较11月有所提高。虽然在全球经济衰退的背景下我国经济能否恢复持续、较快增长尚存较大不确定性，但市场对短期内国内经济加快复苏的预期在增强。

2、   A股二级市场

在国务院陆续紧密推出装备制造、石油石化、汽车、轻工等产业振兴计划的大背景下，以及受1月份信贷达1.6万亿元的刺激下，1月份股市出现了比较强劲的上涨，市场热点也不断扩散，上证指数环比上涨9.33%，沪深300环比上涨11.83%。其中，大盘股表现较好，中小板表现相对较差。从月成交额和日均成交额来看，1月份成交额比12月份出现较大幅度的萎缩，1月份日均成交额为990.16亿元，相比上月的1016.64亿元也出现了一定幅度的下降，但这仍是近6个月以来月度和日均成交金额较高的一个月份。

1月末市场的PE水平为14.56倍，市场PB水平为2.29倍，相对合理。从市盈率分布看，由于1月份上证指数上涨9.33%，30倍以下区间的公司数量呈现为减少的态势，30倍以上区间的公司数量则呈现为增加的趋势。PE水平最低的大多是钢铁类、航运类、证券类，PB水平最低的以钢铁、地产为主，行业相对分散。

3、   新股发行概况

近期，随着市场回暖、人气凝聚，大盘重新上攻至2300点，IPO即将重启的传闻也不断传出，IPO何时开闸也就成为了市场关注的焦点。据统计，截至目前共有34家公司的IPO方案经发审委审议通过但尚未发行，其中包括光大证券、招商证券、中国建筑等大盘股，此外还有300余家公司在排队等候过会。有市场人士指出，在企业融资的强烈需求下，随着股票市场投资者信心的逐步恢复，IPO重启仅仅是时间问题。

但是据报道，新股发行工作如果跨了会计年度，一般来说都会要求补报上一年的年度报表，不过从今年的情况来看，有些公司还将被要求上报今年的一季报，甚至是中期报表，其目的，就是为了控制新股业绩变脸带来的风险。近期各家承销机构都在向证监会补充上报拟上市公司的年报，等证监会审核完这些年报后，IPO才可能重启，因此估计要等到今年第二季度了。

三、   近期投资策略

我们近期的策略与上月相同，接下来，我们将在专户投资决策委员会的指导下稳健运作，具体如下：

1、   如新股恢复发行，将在认真研究的基础上谨慎参与；

2、   如果没有新股发行，将继续持有货币基金为主，并寻求其他低风险的货币市场工具，提高理财产品收益率。